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Willkommen beim Neutral Pricing System für Floating Rate Notes

Weil wir uns überwiegend mit Floating Rate Notes beschäftigen, verfügen wir über hervorragende Markt- und Produktkenntnisse.
In unserer nahezu 10.000 Titel umfassenden Fundamentaldatenbank zur Wertpapierbewertung bündeln wir unser gesamtes Know-how
und bieten eine einzigartige Übersicht liquider und illiquider Floater mit aktuellen Kursen und marktgerechten Preisen.

Darüber hinaus stehen wichtige Zusatzinformationen über Marktsegmente, Länderkategorien und einzelne der Emittenten zur Verfügung. Damit bieten wir nicht nur unseren Handelspartnern eine echte Bewertungsquelle mit marktgerechten Preisen, sondern sind auch für Klienten, die unsere rund 2500 Reuters und Bloomberg Seiten als neutrales Informationsangebot nutzen, die attraktive und unabhängige Alternative zu anderen Preisquellen. Da wir keine eigenen Handelspositionen eingehen, sind wir Ihr unabhängiger Handelspartner.

Pay-Per-View

Ihr persönlicher Pay-Per-View Account kann bereits jetzt auf Bloomberg für Sie freigeschaltet werden.
Ralf Haas berät Sie gerne zu den individuellen Ausgestaltungsmöglichkeiten und Konditionen Ihres Neutral Pricing Profils.

Ralf Haas
Neutral Pricing Department
+49 (0) 6192-298-410
E-Mail:

Sie suchen nach einer unabhängigen, realistischen und tagesaktuellen Preisquelle, um einzelne variabel verzinsliche Wertpapiere oder gesamte Portfolien marktgerecht zu bewerten? Dann bieten Ihnen unsere TASS Pay-Per-View Seiten eine wertvolle Hilfestellung für Ihre internen Handelsunterstützungs- und Risikomanagementsysteme.

Unser Kundenstamm umfasst eine große Anzahl an internationalen Banken (Handelstischen, Syndikatsabteilungen, Kreditabteilungen, Back-Offices und Risk-Controlling-Abteilungen) sowie institutionelle Anleger wie z.B. Investmentfonds, Versicherungen, Industrieunternehmen und Zentralbanken.

Unsere Preise basieren auf echten Kundenorders/-Indikationen und reflektieren damit das tatsächliche Marktgeschehen in dem Rentenmarktsegment der variabel verzinslichen Wertpapiere. Auf unseren Info-Plattformen wie Bloomberg / Reuters sowie auf unserem Webportal www.ifex-ppv.com finden Sie eine umfangreiche Übersicht von über 5.000 verschiedenen Emissionen. Neben den Anleihepreisen (einige davon mit handelbaren Volumen) sind dort auch die korrelierenden Bonitätsmargins / Credit Spreads sichtbar. Die zur Verfügung gestellten Daten eignen sich daher hervorragend als Marktüberblick und zur Marktgerechtigkeitskontrolle.

Die veröffentlichten Preise von TASS Wertpapierhandelsbank NPS (Neutral Pricing System) sind Compliance- bzw. MiFID- konform.

TASS FRN-Index und TASS FRN-Individual-Indices

Ihr persönlicher FRN-Index oder FRN-Individual-Indices Account kann bereits zum 1. Januar 2009 für Sie freigeschaltet werden.
Carsten Ringler berät Sie gerne zu den individuellen Ausgestaltungsmöglichkeiten und Konditionen Ihres Neutral Pricing Profils.

Carsten Ringler
Senior Director
+49 (0) 6192-298-500
E-Mail:

Der TASS FRN-Index bietet auf Bloomberg in circa 14 Kategorien und Reuters in circa 9 Kategorien den schnellen Überblick zur Entwicklung des Floatermarktes in einer einzigen Zahl (bis zum Jahresende auch auf dem TASS Webportal).

Die TASS Individual-Indices zur detaillierten Betrachtung individueller Einzelmarktbereiche ermöglichen den Vergleich einzelner Emittenten mit der Entwicklung im entsprechenden Teilsegment.

Die TASS FRN-Index Seiten

Der TASS FRN Index zeigt objektive Tendenzen und basiert auf täglich aktuellen Kursen und Indikationen des TASS-Tradingsystems. Er erlaubt die einfache Vergleichbarkeit einzelner Anleihen oder eines Portfolios mit einem oder mehreren »Benchmark-FRN-Indices«, ermöglicht die schnelle Performancemessung und gibt einen einzigartigen Marktüberblick.

Es erfolgt eine tabellarische und graphische Darstellung von Spreadentwicklungen, Tendenzen und Trends in diversen FRN-Teilsegmenten (z.B. Financials Single AA, A und BBB, Pfandbriefen, Landesbanken und Solva 0%), ebenso eine Gesamtmarkt-Performance Ermittlung, z.B.:  Wie hat sich der Floater Markt in einem definierten Zeitraum entwickelt (Spreadwidening/ -tightening in den jeweiligen Ratingkategorien/-baskets)?

Die tägliche Berechnung der Indices anhand von Umsätzen, Indikationen und der Orderbuchlage in den Anleihen seitens der TASS Wertpapierhandelsbank sorgt für eine marktgerechte, realistische Basis aller Indexkomponenten. Index Member sind nur existierende Anleihen mit ISIN bzw. WKN. Eine tägliche Unterstützung erfolgt durch das TASS Klientel, welches durch regelmäßige Ordervergabe / Pricing zur aktuellen Geld-Brief-Preis-Situation oder zu Bewertungskursen beitragen. Dementsprechend ist eine hohe Preisqualität gegeben. Als tägliche Ergebnisse erhalten Sie z.B. average discounted margin (d.m.), average quoted margin (q.m.), average issue size, average current coupon, number of issues.

Die Ergebnis-Transfer / Veröffentlichung erfolgt über TASS-Marktberichte, Newsletter und Nachrichtensysteme wie z.B. Reuters, Bloomberg, evt. ACI-Fachausschüsse, Bankenverbände sowie Fachmedien, ebenso via TASS Public Relations.

Alle Anleihen müssen zumindest ein Rating vorweisen (Moodys / S&P / Fitch). Ausnahmen sind lediglich Solva 0%, Pfandbriefe und Landesbank Papiere. Alle Daten werden auf einem Server gesammelt, zum täglichen Schlusskurs addiert und durch die Anzahl der Titel dividiert. Unsere Zeitreihen für die Berechnungen starteten erstmalig am  1. Januar 2003. Für 2003 und 2004 wurden die Daten auf Monats- bzw. Wochenbasis berechnet. Alle Indices sind ungewichtete Durchschnittswerte, d.h., das automatische Glätten starker Bewegungen in einzelnen Emissionen / Kuponeffekte, bzw. der Einflüsse von täglichen Laufzeitverkürzungen ist sichergestellt. Unterschiedliche Emissionsvolumina werden nicht gesondert gewichtet, da bei größeren Emissionen nicht automatisch die Liquidität im Sekundärmarkt zunimmt.

Fällt ein Titel durch Ratingveränderungen aus einer Indexkategorie, wird er in der neuen Kategorie am nächsten Arbeitstag (siehe Target-Kalender) eingestellt. Neuemissionen werden am Emissionstag (sofern die Mindestkriterien erfüllt werden) automatisch in die Indexermittlung aufgenommen. Papiere, die nicht auf unseren Reuters / Bloomberg Seiten veröffentlicht werden, gehen nicht in die Indexberechnung ein. Unsere Indices sind keine synthetischen Indices, sondern Kursindices. Dadurch können die Auswirkungen der täglichen Kursveränderungen / Schwankungen relativ leicht nachvollzogen werden. Die Berechnung der durchschnittlichen Parameter (z.B. average discounted margin) ist relativ leicht verständlich.

Die TASS FRN-Individual-Indices Seiten

Unsere ca. 220 Indexkategorien bieten eine perfekte Übersicht über die Entwicklung des Gesamtmarktes und sind ein ideales Tool zu Korrelationsanalyse gegenüber einzelnen Anleihen sowie gesamter Floaterportfolien. Als einzigartiges Vergleichsinstrument bei der Analyse der Primär- und Sekundärlevels von Emittenten sind sie hilfreich für Emittenten, Investoren und Syndikatsabteilungen.

IFEX International Floating Rate Notes Exchange

Ihr persönlicher IFEX Account kann bereits auf Bloomberg für Sie freigeschaltet werden.
Torsten Agte berät Sie gerne zu den individuellen Ausgestaltungsmöglichkeiten und Konditionen Ihres Neutral Pricing Profils.

Torsten Agte
IFEX International Floating Rate Notes Exchange
+49 (0) 6192-298-500
E-Mail:

Die International Floating Rate Notes Exchange veröffentlicht alle Euro-FRN-Preise in Form eines elektronischen Kursblattes.
Zunächst als reines Kursinformationssystem konzipiert, bietet die International Floating Rate Notes Exchange (IFEX) dem Markt eine echte Bewertungsquelle mit marktgerechten Preisen.

Unser Dienstleistungsspektrum ist gerade für diverse Stabsstellen bei Banken (z.B. Back-Offices, Risk-Controlling etc.) aber auch für alle sonstigen institutionellen Investorengruppen wie Investmentfonds, Versicherungen, Industrieunternehmen und Zentralbanken interessant und einzigartig. Sie finden neben den tagesaktuellen Preisen den Vortagesschlusskurs mit der Preisänderung zum Vortag sowie den Höchst/-Tiefstkurs der letzten 52 Wochen.

Das Problem im FRN Markt

Dem Markt für variabel verzinsliche Wertpapiere (Floater) fehlen marktgerechte Preise, die auf tatsächlich getätigten Handelsaktivitäten und/oder auf sorgfältigen Evaluations (Indikationen) beruhen. Das macht die Bewertung von Beständen und Portfolios schwierig und lässt die MiFID-entsprechende  Preisfindung, bzw. Bewertung zu einem Glücksspiel werden. Die von der Deutsche Börse AG und den internationalen Börsen (Madrid, London, Mailand, Paris, Luxemburg, etc.) veröffentlichten Floater-Preise sind größtenteils nicht marktgerecht. Auch andere etablierte Preisquellen/Provider bieten den Händlern keine bessere Orientierung, da jene sich hauptsächlich an der „Kursregulierung“ der jeweiligen Börse orientieren. Zwar werden Floater an den Börsen gelistet, eine echte Kurspflege findet aber nicht oder nur unzureichend statt. So fristet dieses Produkt in vielen Fällen ein Schattendasein an den internationalen Börsenplätzen. Auch Privatkunden, die im FRN-Segment involviert sind, bekommen falsche Preise übermittelt.

Die Lösung:  IFEX

Die International Floating Rate Notes Exchange (IFEX) bietet dem Markt eine echte Bewertungsquelle mit marktgerechten Preisen. 20 Händler/Sales in der TASS Wertpapierhandelsbank sorgen für eine MiFID-gerechte Preisgestaltung im FRN-Segment. Die TASS Compliance und der interne Controlling-Bereich NPS (Neutral Pricing System) wachen über die Marktgerechtigkeit der eingestellten Preise.

Zunächst als reines Kursinformationssystem konzipiert, publiziert die IFEX als unabhängige Preisquelle alle Euro-FRN-Preise auf Bloomberg und Reuters in Form eines elektronischen Kursblattes. In Zukunft werden ebenfalls GBP und USD FRN als separater Kursteil einbezogen.

Im Gegensatz zu den bislang existierenden Systemen beruhen die IFEX-Preise auf aktuellen Umsätzen, tatsächlichen Kundenorders und den aktuellen Marktgegebenheiten. Quelle der Preisstellung sind die tatsächlichen Orderaktivitäten/Preisvorstellungen von weltweit ca. 450 Banken (Tendenz steigend), die einen exzellenten Marktquerschnitt bieten.

Die IFEX bietet Preise, die aktuelle Kauf- und Verkaufssituationen und/oder die realen Marktgegebenheiten widerspiegeln. Abgebildete Preise ohne echte Kauf-/Verkaufsorder stellen ebenso einen realen Bewertungskurs dar und werden bei Preisverschiebungen (Ratingevents etc.) mit korrigiert.

Die IFEX Preise sind nicht statisch wie die Börsenkurse der jeweiligen Börsenplätze, deren 52-Wochen High/Low Preise nahezu identisch sind.

Die IFEX bietet den Emittenten bzw. Emissionshäusern eine optimale und offizielle Kurspflege ihrer Emissionen, die den MiFID Bedingungen gerecht wird und, bedingt durch die breit angelegte Kundenstruktur der TASS, ein wesentlich professionelleres Klientel anspricht als die Börsenkurse, die völlig unrealistisch geworden sind. Dazu ist das FRN-Segment zu wichtig. Durch die intensive Kurspflege eigener Emissionen (Emissionshäuser-/ Emittenten) wird eine höhere Liquidität erzeugt. Daraus ergeben sich Vorteile und größere Transparenz für alle Marktteilnehmer (Marketing-Effekt).
Die IFEX - Seiten finden sich auf Bloomberg unter IFEX (Main Page) und auf Reuters unter IFEX01 (Main Page).

Unser Service für Sie:

Die Teilnahme und Nutzung der IFEX- Seiten steht nach Freischaltung allen bisherigen und aktiven Kunden (Handelsabteilungen) der TASS Wertpapierhandelsbank GmbH zur Verfügung. Fremdprovider sind als Preisquelle ausgeschlossen.
Für Nicht-Kunden der TASS (Fremdprovider sind als Preisquelle ausgeschlossen) bietet die TASS Wertpapierhandelsbank zudem ein Pay-Per-View-System zur Kurseinsicht (speziell für Risk-Controlling Abteilungen).

• Nutzung der TASS IFEX-IT Anbindung (Elektronische Kursbewertungen)
• Nutzung des TASS IFEX-Portals zur Erstellung eigener Bewertungsportfolien/ Watchlists
• Nutzung der TASS IFEX-Seiten via Reuters
• Nutzung der TASS IFEX-Seiten via Bloomberg
  
  

Das IFEX–Ordersystem

Das IFEX-Ordersystem ist in der Entwicklung und wird auf das aktuelle IFEX-Kursblatt aufgesetzt. Kunden können aber ab sofort ihre Kauf- und Verkaufswünsche via Telefon/Mail an die TASS weiterleiten.

Die TASS bietet interessierten Kunden auch eine elektronische Orderabwicklung via Reuters RTFI Lite, die zunächst für eine Retailsize (von Minimum Denomination bis zu Euro 2 Mio.) angelegt wurde und von unserem TASS IFEX Team bearbeitet wird. So genannte „Kleinorders“ werden in das laufende Handelsgeschäft eingearbeitet, um große Kursauf- bzw. abschläge zu vermeiden (Best-Execution-Policy).